春節效應及疫情防控政策的優化調整，帶動CPI同比漲幅擴大。國家統計局今日(2月10日)的數據顯示，1月CPI同比上漲2.1%，漲幅較前值擴大0.3個百分點，創三個月來新高;CPI環比由去年12月的持平轉為上漲0.8%。當月，PPI同比下降0.8%，降幅較前值擴大0.1個百分點;PPI環比下降0.4%，降幅較前值收窄0.1個百分點。有受訪專家判斷，今年中國全年CPI同比漲幅或約2%上下，總體可控的通脹壓力不會對貨幣政策帶來掣肘。

　　疫后在“春節效應”帶動下，線下活動出現修復、服務價格迎來上漲，并帶動1月CPI同比漲幅繼續擴大(記者倪巍晨制圖)

　　受春節效應影響，1月鮮菜、鮮菌、鮮果、薯類、水產品等價格環比分別上漲19.6%、13.8%、9.2%、6.4%和5.5%，漲幅均較前值擴大;豬肉環比價格則在供給持續增加環境中下降10.8%，降幅較前值擴大2.1個百分點。此外，隨著疫情防控政策的持續優化調整，出行與文娛消費類需求大幅增加，飛機票、交通工具租賃費、電影及演出票、旅游等價格環比分別上漲20.3%、13.0%、10.7%和9.3%，且受節前務工人員返鄉及服務需求增加影響，家政服務、寵物服務、車輛修理與保養、美發等價格環比均有不同程度的上漲。

　　國家統計局城市司首席統計師董莉娟介紹，1月食品與非食品價格同比分別上漲6.2%和1.2%，漲幅各較前值擴大1.4和0.1個百分點。當月CPI同比漲幅中，翹尾和新漲價因素分別影響約1.3和0.8個百分點，剔除食品、能源等價格后的“核心CPI”同比上漲1%，漲幅較前值擴大0.3個百分點。

　　植信投資研究院研究員丁宇佳分析，春節需求的暢旺，以及冬季供應的減少，令上月果蔬價格大幅上揚，豬肉價格亦因需求的回穩而止跌企穩。另一方面，出行、文娛消費等需求在春節效應下強勁復蘇，“核心CPI”得到較強的向上修復動力。

　　工業品通脹壓力獲紓緩

　　工業領域價格方面，董莉娟表示，1月生產資料價格同比下降1.4%，降幅與前值相同;生活資料價格同比上漲1.5%，漲幅較前值回落0.3個百分點。當月，PPI同比降幅中，翹尾和新漲價因素的影響均約-0.4個百分點。她并指，上月接受調查的40個工業大類行業中，價格同比下降的行業有15個，數量與前值持平。

　　國金證券首席經濟學家趙偉指出，線下活動的修復、服務價格的上漲等，是CPI同比漲幅繼續擴大的主因，而PPI同比超預期的回落，則受到了生活資料價格的拖累，“中性情景下，今年CPI全年中樞或抬升至2.3%左右水平，CPI同比高點或在四季度出現”。

　　丁宇佳觀察到，疫后中國經濟的復蘇提振了國際銅、原油等需求的增長預期，美聯儲加息放緩預期也帶動倫敦銅等有色金屬價格斜率的明顯上升，加之原油價格已接近成本，并逐步進入筑底期，“國際油價傳導的時滯效應令PPI超預期下行”。

　　展望未來，申萬宏源證券首席宏觀分析師秦泰提醒，食品、能源供給壓力已明顯緩和，加上商品消費需求仍受地產周期偏弱、汽車熱潮降溫的壓制，今年CPI“大緩和”趨勢或將延續，綜合生豬供給恢復好于預期判斷，2023年CPI同比均值或約1.9%，“通脹形勢不會對貨幣政策帶來掣肘”。他續稱，今年上半年全球原油供給雖仍偏緊，但整體好于預期，且下半年頁巖油產量的恢復或觸發OPEC“競爭性增產”，油價有望加速回落，預計2023年PPI同比或下降約0.9%，中國工業品通脹壓力得到緩和。

　　丁宇佳認為，隨著春節的結束、氣溫的轉暖，食品價格有望回落，其對CPI的上拉作用預計減輕甚至轉為拖累;鑒于疫情仍可能出現規模性反復，并對消費修復帶來擾動，上半年CPI同比將趨于下行。此外，中國需求將帶動石油需求的復蘇，在美國大量購買原油、歐盟計劃對俄油限價加碼等因素影響下，油價短期或有反復，綜合翹尾、節后企業陸續復工復產等因素判斷，上半年PPI同比有較大的下行壓力。